Mysteel参考丨从硅钢供需面临下半年行情解读

　　回首2025年上半年，我国硅钢市场呈现供强需弱款式，现货价钱持续下行。从价钱走势看，自客岁9月价钱快速拉升后，上半年最低点价钱跌破客岁低点，本年以来，除5月下旬受新能源需求短暂提振呈现小幅反弹外，全体仍处下行通道，其他范畴需求表示难有集中，硅钢行业走出“旺季不旺”趋向。根基面看，上半年供应持续增加，平易近营企业出产利润呈现下滑，硅钢外贸量维持尚可，库存总量有所下滑，正在需求无法获得无效的前提下，硅钢市场价钱上涨压力较大。瞻望下半年，我国硅钢行情何去何从？本文将立脚财产根基面、宏不雅环境等方面进行阐发。Mysteel无取向硅钢800商标价钱指数为4409。66点，同比下滑15。28%。现货价钱方面，据Mysteel数据统计，全国13个城市无取向硅钢800商标均价4369元/吨，同比跌幅13。7%；无取向硅钢300商标均价6034元/吨，年同比跌幅8。2%。

　　2。家电用电机上半年洗涤电机和空调电机产量双增。据财产正在线月份，我国洗涤电机产量累计7542。6万台，较客岁同期增加5。81%；我国空调电机29305万台，较客岁同期增加8。79%。

　　海关数据显示，2024年我国硅钢出口总量144。72万吨，进口总量14。89万吨，出口量约占我国硅钢供应总量9%。2025年1-6月，无取向硅钢累计出口37。27万吨，同比下滑2。5%，取向硅钢1-6月累计出口39。32万吨，同比增加24。7%。2025年1-6月无取向硅钢累计进口2。93万吨，同比下滑31%；取向硅钢累计进口4。71万吨，同比增加31。2%。

　　从成本利润趋向看，近年来国内平易近营硅钢加工企业利润呈现持续下滑形态。截止6月调研测算数据显示，国内平易近企平均出产成本4070元/吨，同比下滑751元/吨，平均毛利-20元/吨，同比下滑348元/吨。短流程硅钢出产企业根基处于盈亏边缘，而正在客岁上半年利润维持正在200元/吨摆布。一方面，本年上半年以来受硅钢热轧和硅钢轧硬卷成本高企，无取向硅钢中低商标产能逐渐，市场所作激烈，为保订单企业不竭压低价钱；另一方面，本年加工环节成本较客岁有较着增加，据部门采购硅钢轧硬卷企业反馈，本年吨钢加工过去300元摆布，本年逐渐涨到400元，原料硅钢轧硬和加工环节成本双添加其运营成本。

　　1。发电机产量同比增加63%，风力发电机国内新增累计拆机容量同比增加98。88%，风力发电机组出口同比下滑14。1%。据国度统计局统计数据显示，2025年1-6月，我国发电机组累计产量13944。5万千瓦，较客岁同期增加63%。据国度能源局统计数据显示，2025年1-6月份，我国风力发电机组累计安拆容量为5139万千瓦，较客岁同期增加98。88%。据中国海关总署统计数据显示，2025年1-6月份，我国风力发电机组累计出口24309台，较客岁同期下滑14。1%。

　　供应：下半年国内硅钢供应或将有较着增加，上半年投产企业产能将进一步，下半年仍有不少企业新增投产，估计全年无取向硅钢供应动态产量增加10%摆布。

　　价钱：从根基面环境看，估计下半年无取向硅钢或呈现先扬后抑走势。限制国内硅钢价钱有以下要素：起首，利空点仍正在硅钢供需矛盾持续，近年来硅钢产能持续扩张，高端行业需求体量小，中低端行业合作激烈，无取向硅钢出口受限难有增量冲破。其次，当前市场价钱波动过度依赖于期货盘面预期值变化，现货价钱也难以跟上，期现升贴水大幅度收窄，导致周期性呈现“有价无市”场合排场。最初，利好点正在于原料成本支持、当前价钱程度偏低、“金九银十”保守旺季情感面看好预期。因而，估计下半年国内无取向硅钢高点或正在“金九银十”呈现，之后或呈现逐渐下调。

　　宏不雅：2025年下半年，全球经济将延续放缓趋向，商业政策成为焦点变量，估计全球P增速降至2。8%。大商品市场呈现“弱需求+高供给”从线。过剩品种承压，黑色金属商品受制于供强需弱款式，将延续下跌趋向，只不外跟着中国国内风险偏好和流动性的变化，下跌趋向偶有放缓或有反弹的布局性机遇。中国经济展示短期韧性，出口韧机能否持续存疑。中国财务聚焦“两新”(新能源、新基建)，但对冲出口下滑力度或无限。但要谨防线缘冲突外溢和美债到期带来的流动性冲击，导致商品价钱波动加剧。

　　上半年取向硅钢出口量增加较着次要是有以下方面要素：起首，全球能效升级带来的市场机缘。欧美本土制制能力不脚，对高商标取向硅钢需求激增，为我国产物出口创制利好；我国高商标取向硅钢（如HiB钢）磁机能接近国际先辈程度，性价比劣势较着。其次，国内政策取财产升级的支持。“双碳”政策鞭策，特高压变压器、新能源设备需求增加，带动高商标产物出口；‌国产替代加快，进口取向硅钢占比从2012年的23。74万吨降至2024年的7。3万吨，国内产能转向国际市场。最初，供需布局性变化，本年来国内取向硅钢‌产能扩张和‌价钱合作力，国内特高压输变坐需求相对饱和，高供应压力下外贸推进需求。

　　从国企和平易近企价差趋向看，国企和平易近企现货资本价差有所扩大，截止6月30日，武钢和沙钢平均价差最低370元/吨，价差最大600元/吨，上半年价差均价480元/吨，同比扩大248元/吨。从近两年平均价差趋向根基呈现先扩大再收窄到再扩大过程，据市场商业商反馈，本年市场需求表示较差，国企资本畅通环节订货较为隆重，商业商订货不多，多为终端企业备货，国企资本现货价钱相对坚挺，平易近企资本畅通较多，鄙人跌预期加大布景下，商业商前期多低价抛货为从，因而价钱波动较为较着。

　　5。家电行业上半年部门维持稳增加。国度统计局数据显示，2025年6月，中国空调产量2838。3万台，同比增加3。0%；1-6月累计产量16329。6万台，同比增加5。5%。6月全国冰箱产量904。7万台，同比增加4。8%；1-6月累计产量5064。2万台，同比持平。6月全国洗衣机产量950。8万台，同比增加16。5%；1-6月累计产量5860。4万台，同比增加10。3%。6月全国彩电产量1625。2万台，同比下降11。1%；1-6月累计产量9187。1万台，同比下降5。5%。

　　成本&利润：钢材次要品种利润鄙人半年前期或将有必然收缩，次要是炉料碳元素和铁元素成本逐渐添加，硅钢成本也将有增加空间。对于全流程硅钢出产企业而言，必然程度上利润维持尚可，而平易近营小厂受制于原料硅钢热轧、硅钢轧硬成本高企，下半年或持久维持盈亏边缘小幅浮动。

　　需求：“金九银十”我国内硅钢需求有进一步空间。三大白电、汽车行业产销维持稳增加，工业电机表示误差、硅钢外贸增量空间无限。家电方面以旧换新补助范畴从8类扩大至12类，新增清水器、洗碗机等品类，补助力度维持售价15%-20%。但需留意下半年地方补助资金残剩1380亿将受严酷，可能激发补助发放节拍调整；四线%，三代同频消费特征显著，智能家电普及率冲破40%。汽车方面跟着新车型的不竭发布和手艺立异的推进，新能源汽车市场的“洗牌”将继续加快，最终可以或许脱颖而出的将是那些既可以或许精准把握用户需求，又能正在手艺上连结领先的企业。

　　3。压缩机产销双增较着。据财产正在线月，我国转子压缩机累计产量16766。5万台，较客岁同期增加10。5%；转子压缩机累计销量17002。8万台，较客岁同期增加7。3%。

　　2024年国内硅钢全年表示前高后低，价钱沉心进一步下移，9月超跌反弹至11月份。2025年1-4月，无取向硅钢现货价钱处于窄幅震动，5月起头价钱逐渐走弱。截止6月30日，全国均价累计下调479元/吨，国企资本累计下调400元/吨，平易近企资本下调600元/吨。

　　4。新能源汽车产量增速较着。据中汽协统计数据显示，2025年1-6月，我国新能源汽车累计产量696。91万辆，较客岁同期增加40。9%。据Mysteel测算，上半年新能源汽车行业耗损高端无取向硅钢累计14万吨摆布。

　　近年来硅钢热轧趋向全体下行态势，截止6月调研数据显示，硅钢热卷出厂价3383元/吨，同比下滑738元/吨，上半年平均出厂价3614元/吨，同比下滑843元/吨，从大部门供应企业调研反馈，硅钢热轧凡是比普热加价300元/吨摆布，短流程硅钢出产企业反馈本年原料价钱全体偏高。

　　据Mysteel调研29家出产企业数据显示，1-6月我国无取向硅钢产量累计665。78万吨，同比增幅2。5%，平均产能操纵率82%；此中，高商标累计产量252。22万吨，高商标无取向硅钢占比37。85%。7月无取向硅钢现实产量112。24万吨，月环比增加3。51万吨。目前来看，国内无取向硅钢供应继续维持高位。

　　Mysteel监测21个城市库存，7月最初周，无取向硅钢社库总量24。68万吨，月环比添加1万吨，厂库13。66万吨，月环比削减0。08万吨。库存总量38。34万吨，从社库变化趋向看，本年国内无取向社库累库峰值正在2月中旬，随后库存持续降库形态，从市场反馈看，本年商业商心态均较为隆重，相较过去几年而言，全体库存量都有20%摆布的下滑。